大悦城批量复制谋资产变现

　　在楼市调控政策收紧的大背景下，商业地产已经成为开发商眼中名副其实的“香饽饽”。4年前，在西单大悦城这步“零售”棋让中粮集团尝到甜头后嗅到了更多的商机。中粮集团昨日宣布，将把商业地产打造成集团的支柱产业，5-10年内采取“模块模式”在全国复制20家大悦城门店。在这张巨幅的购物中心版图后面，是中粮集团资本运作、以钱生钱的宏大计划。

　　大悦城几何级扩张

　　根据中粮集团昨日公布的扩张计划，未来2-3年内，其将在全国布局至少10家大悦城门店；5-10年内，中粮集团会在国内大中型城市开设20家大悦城。这些门店将沿袭大悦城年轻、时尚的定位。

　　中粮集团董事长宁高宁在接受记者采访时表示，人口超过500万的一线城市和省会城市是大悦城“落子”的首选。同时，中粮在二线城市则会以城市中心商业的定位出现。

　　目前已经开业和完成签约门店已经初步勾勒出“大悦城系”的版图。在北京市场，除西单大悦城、朝阳大悦城外，大悦城安定门店最快将在一年半后开业。

　　据悉，北京市场只是大悦城“跑马圈地”的一部分。明年，上海的大悦城、天津大悦城将陆续亮相，而成都大悦城和天津六纬路大悦城也正在筹备期。

　　谋资产变现为集团造血

　　从筹备大悦城西单店，到向外界高调宣布全国扩张计划，周期只有短短4年。中粮集团表示，未来大悦城品牌将占据中粮集团总资产的三成，资产规模近千亿元。公开资料显示，中粮集团内部约有5家子公司涉及到地产、商业、旅游、酒店业务。其中地产业务主要集中于以住宅为主业的中粮地产(企业专区,旗下楼盘)、运营商业地产大悦城品牌的中粮置业、以酒店为主业的酒店事业部，以及以亚龙湾国家旅游区为主的中粮海南地产。

　　宁高宁曾在接受采访时透露，“下一步会把地产业务板块做成统一的一个上市公司，即地产酒店事业部，实现整体上市”。事实上，中粮集团大力拓展商业地产领域，不仅看重商业项目带来的长期利益回报，将大悦城打造成优质的商业资产，跟随母公司上市后，将会使中粮集团在资本市场层面获得更可观的收益。

　　有分析人士认为，如果中粮集团对地产业务的整合选择“A+H”方式，即保留内地A股中粮地产的上市公司地位。同时，将统一整合地产业务平台，在香港进行上市融资。这样一来，中粮置业旗下的大悦城商业地产，便可实现资产变现。这无疑将大大增强中粮集团地产板块乃至整个企业的资金实力。

　　统计数据显示，截至今年中下旬，中粮地产业务板块的总资产累积达400多亿元。“如果该方案得以实现，这样的资产规模对港股投资者将很有吸引力。” 一位证券分析师称。

　　“模块”商业模式待考

　　事实上，能够让中粮集团下定决心大力拓展商业地产领域，与其西单大悦城超乎预期的发展速度不无关系。据了解，西单大悦城去年的年销售额近20亿元，实现这一业绩只用了两年时间。而这一数字，与王府井百货、翠微百货、当代商城和燕莎奥特莱斯等北京核心商场不相上下。

　　西单大悦城为大悦城的几何级扩张带来了庞大的品牌资源和运营经验。目前，西单大悦城拥有76家品牌旗舰店。其中，“苹果”在西单大悦城开设的店铺，为商场聚集了大量客流。而包括里维斯在内的5个品牌的销售业绩，位列其亚洲地区门店排行的前三位；港丽等24个品牌的销售则居于全国地区榜首。

　　中粮置业总经理韩石表示，大悦城品牌在国内市场的复制将采取“模块模式”，即将商场按“快消”等不同区域区分后填入相应由中粮集团合作品牌组成的模块，这一比例将达到60%，剩余部分将依据当地市场的情况进行补充。

　　零售领域专家指出，对模块之外业态和品牌的把握，将是决定商场未来的关键因素。该人士指出，商业地产不仅需要雄厚的资金作为支撑，还需要时间进行培育。不过，与未来可能带来的资产变现相比，大悦城本身的商业运营收益对中粮集团的意义似乎并非是首要考虑的问题。( 李铎/文 ）

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