在国美的不少门店，白色LOGO换下了国美原来鲜艳直接的红蓝店头。

在国美的不少门店，白色LOGO换下了国美原来鲜艳直接的红蓝店头。

　　供应商起码不再慌乱

　　“谁也不会跟生意过不去”

　　“不管商家怎么承诺，还是要落地，这只能用行动检验。”一家彩电企业的相关负责人对记者说。他刚刚参加完国美的峰会，和很多同行一样，当被问及现在与国美的交往时，他还是言词谨慎。不过，与两个多月前慌乱地打听黄光裕的消息相比，他觉得“现在已经不用那么担心。”“国美确实做出了一些调整，而只要风险可控，我们就可以继续合作，谁也不会跟生意过不去。”

　　更重要的是，在过去的几周里，一个消息在家电厂家间流传。“听说国家给银行下了文，让银行不要为难国美。”供应商们认为，这表明了国家力保国美电器稳定的立场，而这也可能是国美得以渡过最初“资金危机”的重要因素。

　　国美对厂家的货款支付方式除现款外，一般采用账期和承兑汇票。账期的周期一般在1个月，承兑汇票为3个月。也就是说，国美在拿到厂家货物时，支付给对方承兑汇票，厂家3个月后在银行支取现金，如果提前支取，要向银行交付利息。银行为国美做担保。

　　“黄光裕事件”之后，国美电器的经营风险增加，有关报道说，“中小商业银行顿时对国美电器的商业信用产生怀疑，不愿或谨慎向其放贷。”在2008年三季度，银行所要求的抵押存款相当于银行承兑汇票金额的53%，这个比例据说在黄光裕接受调查后，上升到60%以上，国美至少要多掏出7亿元。最坏的情况是，如果零售商过度拖欠厂家货款，厂家就会停掉零售商的货，除非零售商付货款。这会影响到零售商的销售，无法偿还银行到期的承兑。银行则会控制对零售商的授信，加剧现金流的紧张，形成恶性循环。

　　“国美的现金流确实曾经非常紧张。”一位国美内部中层人士向记者回忆，不过，他认为最困难的时期已经过去了。厦华内部人士告诉记者，他已经察觉了国美“姿态的变化”。最为直接的表示就是，国美加快了对供货商的回款，缩短了回款周期。一家外资白电巨头的中国负责人也向记者表示，公司与国美的合作仍然是正常的，没有断供的情况，“国美对于我们这些大的供应商是要力保的。”

　　国美再融资几成定局

　　阴影下的投资者都很谨慎

　　在国美的发展过程中，黄氏家族一直牢牢掌握国美的控制权。黄秀虹坐镇鹏润，似乎预示着这一情况将不会发生本质的变化。但为了缓解资金压力，分析人士认为，国美也可能成为“勇敢者”的乐园。

　　国内家电厂商有可能联合持有国美电器部分股权的消息传出后，很快被业内人士否定。家电观察家罗清启认为，零售企业应该是一个公共平台，制造、零售企业相互参股矛盾很多。

　　不过，国美再融资的可能性却已经被证实。国美的潜在投资者已经同国美新的管理层举行了初步会谈。这些潜在投资者既包括国美现有股东摩根士丹利、华平投资，也包括厚朴投资管理公司以及贝恩资本。厚朴投资是“第一代中国本土投资银行家”方风雷掌管的一家规模为25亿美元的投资机构。而无论哪种融资方案，都可能意味着国美资本层面出现重新洗牌。

　　当然，投资者们都很谨慎。春节过后，国美通过强行重组董事会，将三联商社的相关业务纳入国美体系。然而，黄光裕案仍旧悬而未决，最近卷入漩涡的是曾经参与三联商社竞拍的合生创展主席朱孟依。上周五，由于传言称朱孟依已经被牵扯入“黄光裕案件”之中，公司股价一度暴跌50%。走出黄光裕事件阴影，这个商业航母还需要更多的时间，还需要一些运气。

　　晨报记者 刘映花

　　黄光裕资本大事记

　　1985年，黄光裕、黄俊钦怀揣4000元赴内蒙古闯荡经商。

　　1986年，黄氏兄弟在北京珠市口承包经营国美服装店开始创业。

　　1987年，国美服装店更名国美电器店，成为国美电器发端。

　　1993年，两兄弟分家，黄俊钦创办新恒基集团从事房地产业，黄光裕继续经营国美电器。是年，国美开始在北京地区增开多家门店。

　　1999年，国美全国扩张。同年，黄光裕成立鹏润投资进行资本运作。鹏润投资下属企业是国美电器、鹏润地产(企业专区,旗下楼盘)、鹏泰投资。

　　2004年6月，黄光裕将国美电器的94家门店以88亿元的价格出售给香港上市公司鹏润集团，国美电器借中国鹏润在香港上市。

　　9月，港股0493的股票简称由“中国鹏润”正式更改为“国美电器”，其主营业务随之转向零售业。零售和房地产成为黄光裕帝国两大支柱。

　　2006年4月至7月，黄光裕购入中关村29.58%股权，成为第一大股东。同年，黄氏兄弟因涉嫌违规贷款被调查。

　　2006年7月，国美电器以换股加现金的方式收购永乐电器。

　　2007年12月，国美以36.5亿元全面托管大中电器。

　　2008年，国美系现金收购三联商社，成为第一大股东。

　　2008年11月，黄光裕因涉嫌经济犯罪接受警方调查，国美首席财务官周亚飞一同接受调查。随后，其兄黄俊钦、中关村董事长许钟民也因涉嫌经济犯罪被北京警方带走调查。