恒盛地产赴港IPO的上海新天地童话

　　恒盛地产目前的总借贷为68.7亿元，其中45亿元将于1年内到期。资金链的紧绷这或许是恒盛急于IPO上市融资的真实原因。　

　　近日，恒盛地产总裁刘宁在接受香港媒体采访时表示，拟将位于上海徐汇区发展中的商住综合项目尚海湾豪庭，以上海新天地的模式为规划蓝本，并以此起步推及到其它城巿发展同类项目，期望将来可成为恒盛主要品牌的产品。

　　业内分析人士认为，这是恒盛地产在赴港IPO中包装的“上海新天地”的故事，为自己在港上市助威造势。上海恒盛地产原计划7月中旬在港上市。

　　“上海新天地”故事

　　恒盛声言要用“上海新天地”模式来发展自己的商业项目，包装自己的地产发展商业模式。学者孙飞表达了不同的意见，他认为上海新天地的成功是天时地利人和的结果，有自己的独特点，不可能被复制，也不能完全模仿。只能参照，并在这个基础上进行创新和优化，否则很难成功。其在接受观点地产网采访时说：“上海新天地适不适合恒盛还不知道，因而不能说作为规划的蓝本，只能参照。”

　　仲量联行亚洲区董事陈立民亦对观点地产网表示：“复制‘新天地’模式有困难，即便新天地的‘缔造者’瑞安与罗康瑞也并未成功。瑞安目前将‘新天地’模式推广到了很多城市，如杭州、宁波、重庆等都有，但也并未取得像上海一样的成功。”。按陈立民的观点，任何商业模式的产生和成功都有自己独特的区位、文化背景，能不能原样复制还是个问题。而且他认为同位竞争很难取胜，要错位竞争，要有自己的模式。

　　商业地产市场研究员谢成龙则认为，恒盛只是在做它的上市广告包装，做品牌宣传，拿“上海新天地”的成功模式来宣传自己。

　　“目前恒盛什么模式都没有，做好了再来说自己的模式。”谢成龙说。“一个商业地产模式是否成功，一般要5至10年才能看出来。”

　　上市之旅

　　恒盛地产原名阳光集团，自上世纪90年代就开始涉足房地产开发，先后在上海、北京、天津、哈尔滨、南京、南通等地开发了数十个项目，开发项目多为住宅楼盘。

　　去年底，上海的房地产市场上就传出阳光集团计划赴港IPO的消息，但一直没有明确的进展情况。今年2月，有媒体报道称，由阳光集团改名的恒盛地产筹备在今年第二季度或第三季度赴港上市。据当时媒体报道，恒盛地产的计划集资额在100亿元以上，可能会成为2008年港股市场集资额最大的内地房地产股票。

　　5月初，香港媒体又传出恒盛地产已经递交了上市申请，计划集资13亿美元以上的消息，保荐人是摩根大通及德意志银行。5月中旬，恒盛地产将旗下的尚海湾豪庭在香港推售。据了解，去年9月和11月，尚海湾豪庭两次开盘，分别推出了183套和549套住宅房源，截至5月12日，在大半年的时间内，尚海湾豪庭共计售出了292套房源，剩余440套房源可售，半年多，销售量未过半。

　　6月16日，恒盛地产在香港启动路演，并计划于7月中旬上市，融资约10亿美元。但有分析人士称，受市况影响，恒盛地产很可能会以资产净值折让50%定价。据悉，恒盛地产早在路演之前的5月间，就已借由部分券商通过不同渠道，针对中小投资者开始了私下的认购推广。

　　然而到现在为止，关于恒盛地产上市事宜没有更新一步的消息，恒盛地产今年能否上市也就成了一个未知数之数。孙飞认为，今年股市低迷，内地11家房企在香港排队IPO，恒盛要上市的话，要看他愿不愿意折价，如筹资额少，市盈率也会很低。有分析人士认为，恒盛借“上海新天地”为自己包装造势，也许意味着恒盛还是决定逆市IPO。

　　资料显示，恒盛地产目前的总借贷为68.7亿元，其中45亿元将于1年内到期。另外，本年度资金开支达120亿元。资金链的紧绷这或许是恒盛急于IPO上市融资的真实原因。

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