内资房企再启香港上市

　　作者：杨丽萍

　　内地房企重启新一轮赴香港上市的进程。

　　日前有消息称，河南建业(企业专区,旗下楼盘)(建业博客|建业新闻)与宝龙地产已通过上市聆讯，进入上市最后程序。如果一切进展顺利，河南建业将在本月20日进行上市路演，下个月在香港挂牌，宝龙地产也最快将在二季度完成招股。

　　河南建业和宝龙地产的融资规模分别有可能为4亿美元和3亿美元，二者的上市保荐人分别为摩根士丹利和高盛公司。

　　据悉，此前，两者的上市事宜也曾一度推迟。

　　时机至关重要

　　由于受恒大、昌盛上市受阻的影响，业界对于河南建业、宝龙地产此次上市格外地关注。

　　此前，业界一度认为恒大地产(企业专区,旗下楼盘)上市推迟是由于其土地储备过多，不被投资者看好。但虎杰投资顾问公司首席分析师张寅认为，受美国次贷危机影响，当时国际资本市场严重动荡低迷，恒生指数反复下跌，国内调控力度不断加深，这样的大环境下，不论谁去香港IPO，都会失败归来。恒大地产的上市搁浅显然是时机把握不对。“恒大大量土地储备增加上市筹码没有错。”

　　但张寅并不完全悲观，他推断，在今年整体的调整中，有一个时段会乐观一点，那就是5月底到6月底，原因在于届时整个香港市场气氛会比现在好，国内也会稍转好。

　　而此前，中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征和国金证券(600109行情,股吧)首席经济学家金岩石在接受记者采访时都曾预测，美国次贷危机问题大概会在今年8、9月份缓解，最晚到明年年初，这样全球资本市场包括香港资本市场也应该能够企稳。这些因素都将减少河南建业、宝龙地产赴港上市失败的概率。

　　如果按照这些经济学家的观点，河南建业、宝龙地产的上市已有“天时”之利。

　　而与恒大有所不同的还有，河南建业和宝龙地产在上市之前均已引入了战略投资者，这也或将增加二者上市的筹码。

　　据了解，2006年，凯德置地(企业专区,旗下楼盘)出资约6亿元人民币认购河南建业29.75%股份。2007年，其再次出资约5亿元人民币，使股权增至36.41%。

　　来自宝龙地产内部人士的消息，宝龙地产不久前刚刚获得来自美国的1.4亿美元的战略投资。

　　目前，业界对于河南建业、宝龙地产的上市持乐观态度。SOHO中国(企业专区,旗下楼盘)董事长潘石屹(潘石屹博客|潘石屹新闻)指出，河南建业聚焦在河南开发房地产，公司的规模相对较小，“我想，这次发行应该不会有太大的问题。”

　　张寅也预测，河南建业很有可能在这个时间点成功上市。但是像SOHO那样上市融到的资金规模二三年内不会再出现。

　　据了解，与年初计划融资11亿美元相比，河南建业此番约4亿美元的拟融资规模已大幅“缩水”约7亿美元。

　　“上或不上都没有影响”

　　然而，不到挂牌上市的那一刻，谁也不能对二者上市成功与否做出绝对的预测。而对于恒大、昌盛上市受阻的前车之鉴，即将上市的河南建业、宝龙地产也应有充分的心理准备。

　　“河南建业是一个非常稳健的河南本地企业，推迟上市，资金链也不会有太大影响。”中原证券分析师魏博在接受本报记者采访时坦言。

　　而近日，胡葆森在接受媒体采访时透露，河南建业对于无法如期上市已有准备，并透露，去年底集团就制订了两套2008年的投资计划：一套是成功上市的，另一套则是不能如期上市的投资计划。从今年1月开始，河南建业已经开始实施的是第二套也就是不能如期上市的投资计划。关于上述两套计划的细节，胡葆森拒绝透露。

　　胡葆森还表示，即使不能如期上市也不会影响后续开发，河南建业有充足的自有资金。公司另一股东凯德置地中区副总裁廖茸桐也表示，“上或不上都没有影响，建业是一个发展稳健的公司”。公开资料显示，河南建业拥有建筑面积超过450万平方米的土地储备。按照胡葆森的计划，3~5年河南建业要将地盘扩展到50个左右城市。

　　对于不能上市的担忧，宝龙集团副总经理刘晓兰此前也已有解释，即使不能上市，企业也还是要发展，只不过速度会放慢。“对于资金来源，我们有销售支持，另外，我们还有银行贷款的路子。”

　　目前，宝龙地产在中国主要城市开发的集购物、休闲、商务等多功能于一体的宝龙城市广场，已形成一种具有特色的商业地产模式。目前，宝龙集团土地储备达到600万平方米，资产估值在500亿元上下。