由于在美国发行债券要经过更繁复的手续，所以中海的债券一开始便只会在香港、欧洲及亚洲推销。在成功说服投资者后，中海在6月底部署卷土重来，基于投资者普遍要求更短年期的债券，故债券由10年期改为7年期。

　　这时他们又遇到另一次打击。6月29日，首创置业(2868.HK)发出盈利警告，中国地产股应声下跌。

　　“首创发出盈利警告对我们的影响很大，我们又要向投资者解释，首创盈警其中一个原因在于会计制度的改变，因而造成盈利下跌，我们要解释中国海外很早已经采用国际会计制度，所以对盈利影响不大。孔总又向我们提供了中海最近在南京和北京开盘的楼盘销售情况，数据相当理想。当时我们又与投资者沟通，看他们有什么要求和反馈，并且在做尽职调查，令投资者更相信宏观调控有利于有实力和大型的房地产发展商。”

　　情况稳定下来之后，中国海外的3亿美元7年期债券于7月7日早上在香港正式推出，息率是美国国库券加150点，认购情况一直良好，截至当天下午6时前已有3亿多美元的认购额。方方说，本来计划是7月8日宣布债券发行成功，与中国建筑同日挂牌，来个“双喜临门”。

　　此时债券发行受到第三次重击———伦敦受到恐怖袭击，欧洲股市大跌。

　　“我们感到很担心，有投资者撤回认购，当时我们在伦敦的办公室，也因爆炸提早下班，大家乱作一团。直至伦敦时间7月8日早上开市时，我们才齐集同事，逐一致电各机构投资者确认交易，直至当地中午时间(香港时间约晚上8时)最后定价。”

　　结果债券的最后定价是美国国库券加181点，这一炸，中海要多付0.31厘的利息。尚幸认购额达1.5倍，认购者亚洲机构投资者为主，当中包括银行、保险基金及政府基金等。

　　方方表示：“我们看好中国房地产市场的长远发展，这个行业愈来愈成熟。债券投资者与股票投资者的看法不同，债券投资者看长线，包括企业的还债能力和信用情况，因此中国房地产公司除了考虑股本融资以后，更可以考虑发行债券。发债的公司一定要有相当大的规模和完善管理，发债的目的在于提升负债比率的同时提升股本效益。发债券乃是公司成长的一部分，由于债券和股票投资者的程度不同，这可以表现公司已走到另一阶段。”

　　虽然这次发债成本不算低、年期不算长，但毕竟在惊涛骇浪中，走出了中国地产股发债的第一步。