时下的形势是，不止是住宅开发商，连零售企业主也坐不住，要加入商业地产的战团--英国TESCO自主投资购物广场，广百股份组建广百地产，天河城集团天津买地建购物中心，海印建海印又一城 ……

　　有业内人士认为，这一现象是零售企业的觉醒，也是商业发展必然。

　　对零售企业而言，进军商业地产最具挑战的还是资金积累与回流的问题。

　　知名零售商纷纷转型

　　广州某大型购物中心的高管最近很头疼，国内不少零售企业已经进入商业地产领域，他们有自持的购物中心，不必受租金上涨等因素困扰，在竞争上势必会更有优势。“我们也不能按兵不动，也开始物色商用物业。”

　　事实上，国外的商业地产有一半是零售企业在做，而在国内，这种现象才刚刚兴起。

　　深圳茂业，近年来就一直在加快在二三线城市的攻城略地。12月2日，茂业国际就发布公告，当日以11.11亿元的代价收购了山东泰州两幅相邻商业用地，两地块总面积约21.27万平。此外，仅今年下半年以来，茂业国际就已斥资16.86亿元完成了江苏淮安、河北保定、山东淄博以及临沂的多项物业收购。

　　广州本土的百货品牌广百百货也在今年有了大动作，在4月的泛珠三角房地产博览会上，广百地产正式公开亮相。按计划，广百地产将打造“商业+地产”的商业模式--以广百、新大新百货名牌为商业龙头，建设集合购物中心、食玩游乐产业、生态公园、高级酒店、写字楼商务区、文体教育平台、住宅社区等八位于一体的综合性国际化社区城。

　　百货品牌进军商业地产，广百并非先行者。在去年，天河城开发商就以3.09亿元投得天津和平路地铁上盖项目，投建及经营大型现代购物中心。今年年初，海印股份公告募集10亿元增资开发海印又一城，首次向世人宣告海印股份进军商业地产开发。

　　全国三大零售巨头之一的TESCO,在福州浦上的华南首家买地自建的综合性购物中心，预计将在明年2月份开业。同时，它在华的扩张还在提速，截止到明年年底，TESCO将在华新开约20家门店，并更多以自主投资的购物广场模式进行。

　　物业价值暴涨成推力

　　今年以来，政府政策调控成为商业地产突飞猛进的契机，不少商用物业市场价值水涨船高，单是写字楼价格已经开始看齐住宅，原来广州一直存在商住价值倒挂的现象也在悄然改变。

　　对此，广东省流通业商会执行会长黄文杰认为，近年来节节攀升的租赁成本成为零售企业选择进军商业地产的内在动力，“更重要的是，零售企业在经营过程中也发现，租赁物业10年，实际上是给业主做嫁衣，并不能分享到物业升值带来的价值。以天河城商场为例，最初市值是12亿元人民币，经过十几年发展，现在估价已经过百亿元。如果靠做零售，怎么做也不会有这样的增长量。”

　　据中国连锁经营协会发布的2009年度国内连锁百强企业统计显示，行业平均净利润率只有1.32%，即便是销售额排名前十位的国内零售商，净利润率也只有1.77%，这相比商业地产的升值空间来说，只能是“小小巫见大大巫”。

　　投资应考虑资金断链

　　从零售行业切入商业地产，这种跨业态发展方式并非没有风险。曾操盘过天河城、执掌天河中怡MALL的百嘉信地产集团副总经理杨军艇，对此并不乐观。在他看来，社会分工，越细越发达。“盖房子和卖东西本身就是两个行业。”

　　黄文杰认为，与一般的纯地产开发商不同，零售企业有商业经营操作的经验以及商业品牌资源，因此一些外行人看来难操作的商用物业，到它们手里往往可以起死回生。但是，目前很多零售企业的资金积累不够，如果将商业运营的资金积累投资到不可流动的商用物业项目，可能会影响零售业的正常结算与运营，甚至出现资金流断裂的问题。“零售企业做商业地产，最需要解决两个问题，一是拿地，二是资金。”

　　有广东购物中心教父之称的广州惠润商业地产经营管理有限公司董事长欧小卫指出，对一个公司而言，一个商业地产项目的成功首先是选址，其次是规模、规划，再是资金，最后是团队，缺一不可。零售业要进军商业地产，以上几个环节必须处理好。

　　广百百货某高管在接受新快报记者采访时也曾表示，零售企业做商业地产主要的两大困难，一个是资质不允许，拍卖拿地是问题；另一个是零售商业回报很慢，现金流都不行，资金链支撑不了。现在，广百地产公司的成立，解决了资质问题，而上市后的广百也多了一条融资途径。

　　黄文杰指出，目前零售企业的融资渠道有限，靠企业自身资金积累太慢，如果相关部门能为中小企业多提供一些融资渠道，零售企业发展步伐则可以迈得更快一些。