保险资金进入不动产实战阶段，或将渐行渐近。昨天在出席“北大赛瑟论坛”时，中国保监会主席吴定富对媒体表示，保险资金投资不动产的文件将很快出台。

　　而在上个月，保监会发出的信号是，该文件的出台“尚无时间表”。不过，对于“很快”这个字眼，一位业内人士对《第一财经日报》表示， 这要看怎么来理解，“一个月也叫很快，两个月三个月也可以理解为很快。”

　　无论是“两会”期间，还是刚刚结束的博螯亚洲论坛，地产楼市都成为最热门的话题，监管层针对房地产市场的调控政策频频出招。在这样的大背景下，保险资金不动产投资何时正式进入实战阶段，颇令市场敏感。

　　“随行就市”的时间表

　　其实早在2005年，国务院批准保险资金间接投资基础设施领域时，对于保险资金如何投资不动产，保监会以及业内就已开始了相关研究。“投资不动产”写入新《保险法》，这意味着保险资金进行不动产投资获得了法律支持。

　　不动产投资，对于保险机构来说，这意味着从过去只能投资于金融产品，转向产权和股权投资，是在投资渠道上的新突破。

　　不过，对于保险公司以何种方式进行不动产投资，这几年来一直处于不断探索和研究之中。就外部环境而言，从2005年到2010年，无论是保险市场本身，还是不动产领域以及与之相关的宏观政策环境，已发生了很多变化。 

　　而保监会对保险机构投资不动产的思路，也在发生着变化，并最终体现为目前的“三不准”：不允许保险资金投资居民住宅、不允许直接投资商业地产、不允许参与房地产开发。而具体的投资方式、投资渠道以及投资主体的要求，则在《保险资金运用管理暂行办法》和《保险资金投资不动产试点管理办法》等相关配套文件中进行了详细的规定。

　　本报从有关渠道获悉，其实早在今年2月，《保险资金运用管理暂行办法》(下称《办法》)便已递交保监会主席办公会进行讨论。而关于该文件的发布时间，从“两会”之后，到“五一”前后，已有多个流传的版本。

　　但是，据一位知情人士透露，目前保监会内部对于《办法》中关于保险机构投资不动产的相关规定仍有不同意见，仍在讨论之中。

　　险资的投资时机

　　做投资的人都清楚，对于同一投资标的，不同的获取成本，意味着不同的投资收益。而不断走高的不动产价格，意味着获取成本的不断增加。早已在选项目、奋战的各家保险公司看在眼里，急在心里。

　　一位保险资产管理公司相关投资人士曾私下抱怨，对于投资人士来说，优质项目本来就难找，遇到好的项目大家都要抢，如果迟迟不放行，不仅更难拿到好的项目，也意味着项目的获取成本增加很多。在他看来，不动产投资未必就意味着风险高，要具体项目具体看待。

　　在昨天的“北大赛瑟论坛”上，中国人寿资产管理公司董事长缪建民表示，房地产投资在国际上是保险机构配置的大类资产，但是在中国情况特殊，“它是民生问题，不是投资问题。”

　　而正是基于这样的中国特色，保监会对于何时正式放行保险机构进行不动产投资，一直持谨慎态度。在监管层房地产调控政策趋紧的宏观背景下，保监会出台相关文件，可能将更加体现“择机发布”的考虑。据上述知情人士透露，“恐怕一个月之内还难以出台。”

　　一位保险公司高层曾撰文指出，保险资金运用要善于根据宏观经济形势和保险资金特征，适时调整投资策略，挖掘创新渠道和新投资机会。

　　保险公司显然没有被动地坐待不动产投资开闸，而是在现行规定范围内，寻找着或对不动产投资进行各种可能的尝试。