谷东

　　今年3月份，保利地产(企业专区,旗下楼盘)(600048.SH)再次抛出了非公开发行预案。公司拟向包括控股股东在内的不超过十家特定对象发行合计不超过7亿股；发行价格每股不低于17.92元。扣除发行费用后，保利地产拟再筹得96亿元的融资净额。

　　而这也是保利地产自A股上市以来第四次进行再融资了。除了在2006年7月通过IPO上市获得逾20亿元融资外，保利地产在2007年以55.48元的价格公开增发1.26亿股上市融资68.15亿；2008年通过发行公司债的方式融资43亿；2009年又以24.12元的价格定向增发3.32亿股融资78.15亿。

　　在再融资的情况下，保利地产也不忘拿地。保利地产2009年年报显示，在报告期内新拓展项目38个，新进南京、大连和阳江三个城市，新增土地储备权益容积率面积1338万平方米。

　　长江证券认为，保利地产上市后，借力资本市场融资功能实现了规模的快速扩张，本次增发预案是情理之中，但由于最近房地产融资困难状态仍未改变，保利融资较频繁是预料之外。不过，增发完成后，也必将使得保利继续保持在高速成长的轨道。

　　保利地产在2009年财报中表示，公司的负债结构比较合理。在负债方面，公司有意识控制银行贷款规模，全年仅增加58.94亿元，年底净负债率为49.26%，较上年降低60.13%，资产负债率为69.98%。同时，截至2009年底，公司负债总额为628.7亿元，其中不需要实际偿还的预收账款为298.3亿元，占总负债的47.45%。