每经记者 张玮 发自北京

　　近期，随着管理层对房地产市场的调控连环出招，房地产信托产品或成为地产商进行融资的超级新宠。

　　房地产信托化身融资替补

　　1月7日，《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》出台，其中，要求“加强房地产信贷风险管理”；“严格执行房地产项目资本金要求，严禁对不符合信贷政策规定的房地产开发企业或开发项目发放房地产开发贷款”。业内人士分析，资金面的紧缺将是2010年房地产行业不得不再次面对的难题。

　　首先，新房成交量锐减使得资金回笼速度减慢，银行严控房地产开发贷款、增资扩股前景堪忧，又使得融资渠道受阻；其次，监管层对信托公司的“紧箍咒”使得对拿地资金的到账要求和开工时间要求大大提高，这些都导致房地产行业在资金链上严重“贫血”。

　　百瑞信托在近日发布的研究报告中指出，在房地产行业由萧条到过热的剧变中，信托公司始终是房地产融资的有力支持者，随着房地产价格的逐步回暖乃至高涨，更多的房地产企业加入到拍地和新开工的行列当中来，信托融资量随之上升。

　　某信托公司业务人士告诉记者，随着目前银行谨慎放贷和对房市的宏观调控，在一定程度上导致了房地产行业的资金短缺，而房地产信托产品或将成为地产企业有力的资金来源。

　　市场有观点认为，在管理层对房市重点调控、同时收紧房产信贷的大背景下，房地产商通过信托产品进行融资的同时，极可能把融资重担落在房地产信托产品上。普益财富信托研究员赵杨在接受《每日经济新闻》采访时则指出，这一说法并不成立。“据相关数据统计，2009年前11月房地产开发的投资总额为4.8万亿，而2009全年房地产信托总量才是300多亿。”他分析说，信托公司的融资能力还无法满足房地产开发的资金需求，短时间内可能难当大任。

　　百瑞信托公司财富管理部人士则表示，信托公司近年来快速发展，融资能力不断增强，房地产信托的规模纪录不断被刷新，加之房地产企业开始正视信贷政策对其周期性影响，主观上希望融资渠道多元化，信托在房地产金融中的地位得到提升，这一势头在今年将被延续。

　　今年房地产信托继续高涨

　　据悉，在经历了去年上半年天量信贷后，房地产商将融资渠道重点转入信托产品，去年下半年，房地产信托产品开始井喷，并持续保持着火爆场面。

　　普益财富数据显示，2009年共有204款房地产投资信托产品发行，较2008年的134款增加了50%以上，刷新行业记录。而在成立方面，去年共成立181款房地产投资信托，规模为327亿，规模同比增40%。

　　新年伊始，从各家信托公司所密集发行的信托产品可见一斑，信托融资成了房地产行业进行融资的重要渠道，成功扮演着银行贷款资金的超级替补。

　　数据显示，截至昨日，今年共有47款集合信托产品发行，其中房地产信托数量高达18款，占比接近40%。有观点认为，随着银行信贷对地产的收缩，通过信托产品进行“补血”或有愈演愈烈之势。

　　研究员赵杨表示，今年房地产发行情况主要取决于银监会对房地产投资信托的政策，其次是房地产行业的发展情况。他指出，如果银监会没有进一步政策限制这类业务的话，房地产信托应该会保持一定的数量。

　　“去年下半年随着银行信贷投放的收紧，资金来源有限的中小房地产公司将更加倚重信托渠道融资，然而，随着信托行业影响力的增加，越来越多的大型房地产公司开始青睐信托融资。”赵杨表示。