“债务危机”几乎成为中新地产的代名词。中新地产经由长达两年停牌走入被收购重组的命运也是因“债”所致。

　　-本报记者 宋俊洁 北京报道

　　中新地产(0563.HK)重组终于浮出水面。

　　本报记者获悉，中新地产与上海城开集团已经签订了一份意向书，根据这份意向书的协议，中新地产将由上海城开集团来重组。而这一消息也证实了此前一直甚嚣尘上的上海城开收购中新地产的传言。

　　巧合的是，12月17日，中新地产原董事局主席郦松校控股的另一家上市公司启帆集团(0646.HK)也发布了重组公告，君图控股有限公司将以9000万港元接盘启帆集团。

　　而控股股东郦松校以折让14.29% 的价格出售启帆股票套现，让中新地产重组的脉络越来越清晰。

　　18亿元个人借款

　　“其实，早在9月份，上海城开和中新地产就已经签订了一份意向书。”知情人士向记者透露，这份意向书双方对重组达成协议已经基本确定，只是在等待外界的动静，如果时机成熟就公布具体进入的时间。

　　“根据意向书，中新地产欠上海城开的18亿元债务将转变为上海城开持有的中新地产股份。”知情人士向记者确认了中新地产重组债转股的说法。

　　而此前，针对中新地产和上海城开重组的说法，上海城开总经理倪建达就曾对媒体表示确有此事，而对于中新地产何时复牌，倪建达并未给出明确答案，仅表示一切要看香港联交所披露。

　　事实上，正是郦松校向上海城开借的18亿元的个人借款，导致了今天的重组案。公开资料显示，郦松校占中新地产54.21%的股份。

　　对于重组的细节，知情人士透露：“实际是中新地产原董事长欠上海城开18亿元，现在老板可能打算全身而退，所以把中新集团(企业专区,旗下楼盘)转给上海城开。”

　　他给记者算了一笔账，“把目前资产和债务相抵后，剩下的净资产并不多，这几乎正好相当于郦松校那18亿元的欠债。”

　　据悉，今年8月24日，中新地产就曾发布公告称，原董事局主席郦松校辞任主席及执行董事职务，由现任执行董事刘义接任。分析人士认为，联系半年来中新地产不断地将大部分资产出售，那时候郦松校辞职很有可能就是在为退出公司作准备。

　　而对于中新地产欠下的一系列债务，知情人士透露，其余负债由郦松校来偿还，其控股的启帆集团也有可能参与偿还债务。

　　据资料显示，启帆集团1989年在香港成立，2002年3月28日在香港联交所主板上市。该集团已经由早期的代理柴油发电机及码头设备，发展为运输设备供应商。

　　12月17日启帆集团发布公告称，君图控股有限公司将以每股0.15港元，收购启帆集团6亿股股票，相当于已发行股本的53.74%。而这个价格较启帆集团停牌前最后交易日的收市价每股0.175元折让了14.29%。收购完成后，郦松校持股量将由原来的68.81%降到约15.07%。

　　上海城开入主

　　重组对双方来说不仅意味着管理结构的变化，重要的是管理人员也会有相应的调整。“上海城开入主，变动得最多的应该是高管。”

　　但是，上海城开集团将来会委任谁来接管中新地产还是一个未知数。他认为，上海城开接下来是否会对中新地产进行资产注入还得等到明年初才能确定，因为目前中新地产正处于一个内部调整阶段。

　　其实，对上海城开集团而言，借助中新地产的平台不但收购了其旗下各地的项目，扩大土地储备和项目开发量，还可以间接进入北京市场，是拓展北京业务不可多得的良机。

　　然而，分析人士认为，从中新地产目前的状况看，上海城开也并不是那么容易消化的。他认为，虽然北京是一个很大的市场，中新地产在北京也有资源和基础，但是上海城开在北京开发并没有经验，而且直接接管中新地产也需要一个过程。

　　而对重组另一方的中新地产而言，他们也有自己的想法。“公司有一种新的想法，依然由原来的班子来管理公司，通过类似于‘承包’的方法，每个报告期或在双方约定的期限内向上海城开那边缴纳一定的利润。公司为上海城开创造利润，上海城开也减少因为重组带来的附加投入，一举两得。”

　　显然，中新地产一方对公司的发展是持乐观态度的。中新地产营销总监陈宁此前也对媒体表示，截止到今年8月份中新地产转让项目的高峰期，中新地产至少回笼了67亿元资金。

　　根据截至2009年4月30日的中新地产财报，中新地产资产总额为292.95亿港元，而负债为202.23亿港元，资产负债率为69.3%。12月4日，中新地产又一笔债务到期，这是2007年为发展广东省珠海市淇澳项目东线道路发展项目借入的15亿元人民币。而根据修改过的协议，该笔贷款可以在两年内分8次偿还。其中第一期偿还日期为2009年12月5日，偿还金额为4亿元人民币。其余各期均为1亿元人民币，最后一期将会在2011年12月5日偿还。总计还款金额为11亿元。中新地产表示，修改后的协议，降低了集团短期对资金的需求。

　　标准普尔信用分析师符蓓认为，中新地产产生债务危机的关键因素是因为公司管理层缺乏自律。前几年，特别是2007年公司追求扩张速度而过度杠杆化，加之不利的市场因素才造成了今天的局面。

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