本报记者 王志灵 深圳报道

　　“要么融资，要么卖掉!”卓越管理零售研究人士逸马在其对我国区域零售发展如何破局的分析中认为。

　　显然，区域零售企业正在纷纷选择上市融资，10月20日，深圳最大的本土大卖场零售企业之一人人乐商业连锁集团股份有限公司(简称人人乐)通过证监会审批，预计将融资15亿元。由此，人人乐将成近一年以来区域性零售企业融资额最大的企业。

　　据某网站的不完全统计，2008年度，民营超市步步高(002251)率先上市的影响下，先后有6家零售企业实现上市，同时有20多家零售企业制订了拟上市计划，包括美特好、永辉超市等，大多数是各区域的地方性零售龙头企业。

　　“这些企业长期深耕在一个区域内，近几年来跟着整体经济增长和居民收入增加的大趋势，日子过得很滋润，但是目前在金融风暴影响下，已经感受到沃尔玛、家乐福这些外资巨头向二三线城市渗透的威胁。”IBM零售行业顾问经理林志昌认为。

　　因此，各地区域零售企业在实现融资后，将逐步形成坚固的地方堡垒，抵御跨国集团和全国性国有零售巨头的入侵。

　　上市融资

　　人人乐是与万佳、新一佳一同开创中国本土大卖场先河的深圳三大巨头之一，“1980年代，南山百货公司跟其他百货公司一样，都还处于柜台式销售模式中，何金明承包南山百货公司后创办人人乐，是最早推进我国商业从柜台转型为自选超市的元老之一”。一位人人乐多年的供应商向记者介绍。

　　何金明旗下成立了三家公司：深圳市浩明投资、深圳市众乐通实业、深圳市人人乐咨询公司，该三家公司分别持有人人乐65％、27％以及8％的股份。其中，何金明与妻子宋琦分别持有浩明投资98％和2％股份，同时直接或间接持有众乐通、人人乐咨询100％股份。

　　据人人乐招股说明书显示，本次该公司向社会公开发行1亿股后，总股本将达到4亿股，何金明家族的持股比例下降至75％。与之前所有民营企业一样，上市后创始人的资产迅速实现激增。

　　人人乐此次募集资金将投向四川12家连锁超市发展项目、广东21家连锁超市发展项目、陕西17家连锁超市发展项目、广西8家连锁超市发展项目、天津市6家连锁超市发展项目、湖南4家连锁超市发展项目、广州新建配送中心项目、西安赛高店物业产权购置项目。

　　截至2009年6月30日，人人乐门店总数已经达82家，并在深圳、西安、成都和天津四地设有配送中心。2009年上半年，人人乐实现营业收入约43.64亿元，净利润约为1.33亿元。

　　“公司采用在未来24个月内滚动式的门店开发策略，促使公司业绩能够保持平稳增长。”人人乐声称，预计未来第一年，公司的门店数量增加到105家、面积约1376874平方米，增长率分别为28.05%和28.64%；预计未来第二年，公司的门店数量和面积分别达到132家和1678644 平方米，增长率分别为25.71%和21.92%。

　　“中国是个特殊市场，区域性零售商其实有各自的优势，或者说，中小零售商已经在地方占据了物流网点优势，反而是外资巨头不具备优势。所以中小零售业者需要抓紧机会，掌握定价权，提升经营效益，占牢自己的地盘。”林志昌说。

　　此前，湖南的步步高、福建的新华都(002264)和长沙的家润多(002277)先后实现上市，推进带动了更多的本土民营超市积极介入资本运作。

　　对垒巨头

　　“在深圳，公司的主要竞争对手为沃尔玛、家乐福、华润万家和新一佳，外资零售连锁企业凭借其在资金、经营规模、信息技术应用水平和经营管理水平等方面的优势，对本土零售连锁企业带来了较大的冲击，加剧了行业竞争的激烈程度。”人人乐公告中称。

　　逸马认为，自我国零售业按照经营区域范围来划分，主要包括以家乐福、沃尔玛为代表的跨国零售巨头，以华联、物美为代表的全国性的本土零售企业,和以新一佳、人人乐为代表的区域性零售企业。无论从资金、人才，还是规模等方面来看，区域性零售企业都处在弱势地位，竞争力明显不强。

　　据人人乐统计，外资大型零售连锁企业大举进入我国零售市场，以2006 年为例，以经营大型连锁超市为主的11家外资零售商(家乐福、大润发、沃尔玛、好又多、易初莲花、麦德龙、乐购、百佳、欧尚、永旺、华润)新开店铺数量超过100家，2007年，9家以大型超市为主要发展业态的外资企业新开门店91家，2008年10家以大型超市为主要发展业态的外资企业共经营大型超市新开店铺超过150家。

　　相比之下，中资零售业的颓势较为明显，北京华联商厦从2006年开始利润呈下降趋势；上海百联集团也因早年的大规模扩张而导致盈利水平下降，近几年收缩战线，以集中华东主营区域的主营业务。与此同时，区域中小零售企业正在寻找收购方。江浙一带的区域零售企业时代零售被香港制衣大王方铿出售，同时陕西爱家、深圳民润等地方的本土零售企业先后被华润万家收购。

　　“一个国家和地区的零售业发展有着三个必经阶段：即扩张阶段、效益提升阶段和差异化阶段，我国零售业基本走过了扩张阶段，接下来在效益提升方面区域性企业很难与供应链发达的全国性甚至全球性零售巨头相比，但是在差异化竞争上可以发挥优势。”逸马说。