事件：黑牡丹(600510)与阳光城(000671)公告，双方拟携手开发位于江苏常州市面积约1200亩的飞龙地块商业地产项目。

　　分析：1、双方于9月30日签署《房地产合作开发意向书》，合作的项目为常州飞龙地块商业房地产开发。飞龙地块属黑牡丹全资子公司常州火炬置业所有，位于常州市规划的飞龙居住区。飞龙居住区地处新北区南端，项目用地面积约1180多亩。黑牡丹下属子公司常州火炬置业与阳光城集团下属常州君德合资成立项目公司，作为飞龙地块的开发主体。该项目公司注册资本暂定为2亿元，其中，火炬置业的权益比例为51%，常州君德的权益比例为49%。项目的后续建设资金和经营费用由阳光城集团负责筹集并投入，且不改变双方的股权比例。

　　2、黑牡丹09年初向实际控制人常高新集团定向增发购买资产，包括常高新持有的火炬置业100%股权和高新城投100%股权，其中火炬置业是常高新旗下专业从事房地产经营、安置房建设的子公司。09年9月26日公司公告，股东大会通过《2009 年～2014年发展规划纲要》(初稿)。总体要求，规划期间的平均年度净资产收益率不低于10%、上市公司资产收益率增幅应达到常州地区生产总值增幅的150%；规划末期，上市公司的年度利润总额达到15～20亿元。

　　3、公司09年初实施了重大资产重组后，整体盈利能力增强，09年中期每股收益0.24元，净利润大增12.8倍，公司预计09年第三季度累计净利润仍将大幅增长。常高新曾承诺：重组方案实施完毕后，黑牡丹09年度基本每股收益不低于0.456元。若未能达标，常高新将以现金补足。目前股价对应09、10年动态PE分别21倍、19倍，估值合理。