点津：题材比较引人关注，上市后可能会被爆炒。

　　华谊兄弟的股东阵营群星闪耀，招股说明书显示，该公司股东为75名自然人，其中华谊旗下的众多明星、导演均在股东之列。华谊兄弟控股股东及实际控制人为王中军、王中磊兄弟，其中王中军持有34.85%股权，王中磊持有11.03%股权，合计持有45.88%的股权。排在股东名单第三位的是阿里巴巴董事长马云，持股1382.4万股，持股比例10.97%。第四及第五大股东分别是分众传媒创始人江南春以及万向集团总裁鲁伟鼎，两人均持有590.4万股。

　　著名导演冯小刚和张纪中分别持有288万股和216万股，黄晓明的持股数量达到了180万股，占发行前总股本的1.43%，超过了李冰冰的0.29%和罗海琼的0.43%，成为明星中持股数最高的一位。

　　华谊兄弟上市后，这些明星股东将获利丰厚。以持有股份最多的明星黄晓明为例，他在2008年入股时的成本价为3元/股。华谊兄弟去年的每股收益0.57元，如果按照35倍发行市盈率计算的话，华谊兄弟的发行价格将为19.95元，黄晓明将获益3051万元。

　　招股书显示，从2006年到2008年三年，华谊兄弟的经营活动净现金流量始终为负，分别是-3438.92万元，-4491.48万元，-6112.28万元；今年上半年终于由负转正，为1312.72万元，华谊在今年的上半年实现了净利润3202.875万元。

　　点评：天道中和投资顾问中心分析师方俊表示，华谊兄弟是A股市场首家影视类公司，这个题材比较引人关注，上市后可能会被爆炒。现金流量为负是影视行业的特殊现象，因为电影、电视剧的拍摄工作前期投入比较多，周期又比较长，只能等上映后逐步收回投入资金。