本报记者 徐广蓉 深圳报道

　　6月9日，华侨城(企业专区,旗下楼盘)整体上市方案终于掀开了神秘的面纱。公司拟以定向增发方式完成12个项目的注入，发行4.9亿股，注入资产价格评估为73亿元，相比去年6月的83亿元有所缩减。

　　定向增发有利流通股东？

　　时隔将近一年之后，华侨城公告，以定向发行股票的方式完成华侨城集团的整体上市。

　　公告称，非公开发行股票的价格为以2009年6月9日公司第四届董事会第二十六次临时会议决议公告日为定价基准日，发行价格为定价基准日前20个交易日华侨城A股票交易均价，即每股人民币15.16元，本次非公开发行4.9亿股中，华侨城集团拟认购华侨城A486389894股。

　　公司的管理层预测，增发后华侨城A在2009年度内预计可实现归属于母公司所有者的净利润138619.80万元，按照发行后总股本计算，全面摊薄的每股收益为0.45元。

　　2008年6月，华侨城董事会曾通过一个初步方案。根据该方案，华侨城A拟公开发行不超过10亿股，以募集不超过83亿元，用以收购控股股东华侨城集团持有的13家标的企业全部股权。

　　安信证券研究员陶学明认为，此次收购资产评估值为73.7亿元，比2008年6月公告的方案中的评估值75.5亿元略低，有利于股东。目前总股本26.21亿股，本次收购资产共增发4.86亿股，增发后总股本扩张18.5%，较为合理。整体上看，尤其是从收购价格、资产评估值来看，公司的方案很有吸引力。并且她认为，由于深圳豪宅市场回升迅速，华侨城豪宅的销售非常旺，尤其是波托菲诺的纯水岸项目，利润高，2009年的业绩很有可能超过0.45元/股，预计达到0.5元/股。

　　招商证券研究员苏平则认为，本次方案拟收购资产与前次方案基本相同，只是少了华夏艺术中心，但对业绩无影响，尽管发行价格比上次方案要高，但在当前市场环境下仍可以接受，更重要的是，本次方案只对华侨城集团定向增发，集团持股比例从47.7%提升至55.9%；流通股东不用掏钱参与增发，发行股份减少使得每股价值提高，因而对流通股东也是利好。

　　第二轮全国布局启动

　　华侨城增发后，地产业务能够100%注入公司，将大幅提升公司资产价值和盈利水平。

　　整体上市后，公司对房地产公司的持股比例将从现在的40％提高到100％，对其他相关公司的持股比例也有不同程度的增加。目前公司拥有各房地产项目的权益建筑面积约273万平米，据招商证券测算，整体上市后，权益建筑面积将达到498万平米。以各项目目前成交价格水平为基础测算，整体上市后，公司房地产价值639亿元：其中住宅价值435亿元、商业地产价值204亿元。整体上市有利于减少关联交易、提升公司综合竞争力，推动公司长期持续发展。

　　华侨城地产公司有明显的扩张意图，第二轮全国布局已经启动。公司在2008年报中明确表示，将积极寻求在国内区域中心城市的发展机会，为在全国开展第二轮战略布局储备战略资源。不久前，华侨城集团分别与天津、武汉市政府签署协议，拟在两地建设大型旅游地产项目。