2009中国商业地产专业年会暨找(铺)招(商)会4月启幕

　　核心提示：拥有肯德基、必胜客等知名餐饮品牌的百胜集团，此次入股小肥羊，或是其进一步融入中国餐饮市场的重要一步。

　　每经记者 张娟娟 发自上海

　　昨天，有着“中华火锅第一股”之称的小肥羊(00968，HK)，迎来了自去年登陆香港联交所后的第一个合作伙伴——百胜餐饮集团，后者计划向小肥羊现有股东购入19.99%股权，作价4.93亿港元。

　　有分析认为，拥有肯德基、必胜客等知名餐饮品牌的百胜集团，此次入股小肥羊，或是其进一步融入中国餐饮市场的重要一步。

相关阅读：

　　裴亮：肯德基东家入股小肥羊不会形成垄断

    第一财经日报：百胜初尝资本战略 4.9亿港元吃小肥羊20%股份

    21世纪经济报道：百胜中国购并第一单：20%入股小肥羊

    在昨天上午的电话媒体沟通会上，小肥羊创始人张钢并未出席。

　　该项股权交易完成后，3年前小肥羊引进的两家私募投资公司大赚一笔后功成身退，而张钢及他的高管团队将套现1亿港元。

　　张钢团队仍保留控股权

　　小肥羊昨日公告，其策略股东——私募股权投资公司英国3i集团及普凯投资 (PraxCapitalFund)已与百胜集团订立协议，拟向后者出售所持有的合共13.92%股权，该部分交易预计于3月31日前完成；之后，小肥羊控股股东PossibleWay及公司的主要股东BillionYear也计划向百胜出售6.07%小肥羊股权，该部分交易预计于2009年6月左右完成。

　　控股股东PossibleWay和主要股东BillionYear，是两家在英属处女群岛注册成立的有限责任公司，分别占有小肥羊约50.86%、11.13%股权。

　　张钢、陈洪凯及李旭东三位创始人分别拥有PossibleWay公司25.50%、18.36%及14.40%的权益。另外28.6%的股权由小肥羊执行董事卢文兵、杨耀强、王岱宗、张占海等8名高管持有，余下的13.14%股权由独立第三方拥有。

　　2006年6月，小肥羊引入欧洲最大风险投资机构——英国3i私募基金及普凯投资基金，他们以共同投资者身份对小肥羊投资2500万美元，其中3i出资2000万美元，普凯出资500万美元，共同持有小肥羊13.92%股权。

　　此次股权交易完成后，PossibleWay仍为小肥羊控股股东，持有小肥羊45.88%的股权，百胜将成为小肥羊第二大股东，持有约20%股权。而两家私募基金将从此次小肥羊股权交易中获得近2000万美元(约合1.32亿元人民币)的投资回报，张钢等高管则从中套现上亿港元。

　　百胜餐饮集团昨日向 《每日经济新闻》表示，其在小肥羊的角色是提供建议和咨询，不会参与日常经营管理。

　　业内：对行业影响不大

　　此次股权交易究竟会给国内餐饮行业带来多大的影响，上海餐饮行业协会秘书长段福根认为，此次百胜仅参股小肥羊20%的股权，份额很小，且不参与管理，因此对整个行业的影响并不大。

　　据介绍，目前中国约有400万家餐饮企业，它们在就餐形式、风味、产品品种、价格差异上千差万别，呈现出分散、多样、小规模经营的特点。据中国烹饪协会2008年中国餐饮产业运行报告统计，全国餐饮业2008年的总营业额约为1.54万亿元。

　　“中国百胜虽然多年来是中国最大的餐饮集团，但其市场占有额仅为1.6%，完全不可能对竞争产生不利影响。”百胜集团表示。

　　百胜集团认为，中国餐饮业目前面临的最主要问题是缺乏专业的、系统的管理经验，从业人员平均素质低、企业规模小，食品卫生安全、产品质量和服务水平参差不齐。

　　百胜集团同时认为，百胜参股小肥羊有助于国内外餐饮管理经验和方法的交流，加快提升国内餐饮企业的管理水平，对促进中国餐饮业的发展产生积极的影响。

　　那么，交易完成后，小肥羊的LOGO、门店布置、促销等会不会与百胜的品牌形象进行对接呢？小肥羊是否利用百胜全球资源加速海外扩张？

　　对此，小肥羊公司首席财务官王岱宗向《每日经济新闻》表示，此次股权交易不会改变小肥羊的既定战略，百胜只是参股，不参与管理，因此上述问题公司目前还没有考虑。

　　市场声音

　　小肥羊会否成为汇源第二?

　　中国连锁经营协会秘书长裴亮表示，由于百胜餐饮集团和小肥羊公司在中国的营业收入之和约为320亿元，所占内地餐饮市场份额不到2%，因此不会构成垄断。另外，百胜餐饮集团仅收购小肥羊公司的20%股份，没有达到控股地位，两家公司不存在兼并的说法。百胜餐饮集团中国事业部公共事务和政府关系副总裁王群昨日也强调，百胜集团目前没有进一步增持小肥羊股份的计划。

　　由于日前商务部根据中国反垄断法禁止可口可乐公司收购汇源果汁集团，引起社会关注，对于此次百胜收购小肥羊股份可能遇阻的担心，小肥羊公司首席财务官王岱宗称，百胜只收购了小肥羊20%股份，没有成为小肥羊的控股股东，不会被商务部以垄断为由禁止。

　　业内分析认为，在可口可乐收购汇源案失败的风波下，此次外资再次入股中国名牌企业，相信是对外资投资者注入的一支强心剂，同时也是对某些指责中国政府有保护主义倾向的一次强有力的回应。

　　另一个关于海外私募基金出售股权的传闻是，3i私募基金集团的资产负债率越来越高，所以该公司当务之急是降低其资产负债率。这或是3i集团整合其投资业务，卖出小肥羊的主因。

　　人物简介

　　“天生爱当老大”的张钢

　　张钢1964年11月出生，包钢技校毕业，现北京大学EMBA在读。

　　1984年9月~1988年，包头钢铁公司工作。

　　1988年~1995年，下海经商。

　　1996年1月~1999年8月，任包头市惠达丰通讯器材公司总经理。

　　1999年8月至今，内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司董事长。

　　张钢自称“天生爱当老大”，但在小肥羊的发展历程中，从3年前引进海外私募股权基金，到现在向全球最大的餐饮集团出售股权，张钢的每一次出招都是那么出其不意。10年熬成“小肥羊”，这个“中华火锅第一股”的创始人，是否也会像朱新礼那样把自己辛苦养大的企业全部出卖？

　　“张钢的心态好，舍得股权稀释，通过股权稀释招来的高管，财散人聚，这次百胜参股，也是他稀释股权策略的一部分。”小肥羊公司首席财务官王岱宗的一席话或许可以解开背后的谜团。

　　早在2006年引进私募基金之前，张钢领导下的小肥羊就先后经历了3次大规模的股权稀释过程：第一次是以原始股价格购买股票或者赠送股份的方式吸引了一批高层管理人才，小肥羊现任总裁卢文兵、总经理寇志芳、副总裁李宝芳、首席品牌官张占海以及王岱宗等高管，都是张钢股权稀释策略的受益者。第二次是针对分店经理的私募行为。第三次是在2005年，公司在以低价购买的方式实现中层管理人员持股计划的同时还吸纳了部分社会资金。

　　如今小肥羊各地分公司的股东已经超过500人，张钢的股份从创业时50%以上稀释到现在的不足30%。

　　这种通过出让股权吸引人才的战略，帮助小肥羊迅速发展成为国内最大的中餐连锁企业，并于2008年6月12日在香港联交所主板上市，成为 “中国火锅第一股”。2008年，小肥羊共实现营收12.7亿元，净利润1.287亿元，同比分别增长34.0%和41.2%，基本每股收益0.1355元。