胡军华

　　时隔3个月后，美邦服饰(002269.SZ)再次发行5亿元短期融资券，用于补充流动资金和偿还银行贷款。

　　2009年由于加盟店表现不佳，美邦服饰营业收入增幅受到一定影响，2009年1~9月美邦服饰直营店营业收入增长了43196.85万元，增幅为49.12%，加盟店营业收入则减少了21283.62万元，同比下降10.81%。受此影响，2009年全年美邦服饰实现营业收入523572.17万元，营业利润58368.73万元；营业收入同比增长17.03%，营业利润则同比减少29.95%。

　　虽未能实现预期的快速增长，美邦服饰在各项开支上并未放慢脚步。美邦服饰2009年计划建设68家店铺，当年预计投资20.6亿元。营销网络建设项目的开展带来租金和广告费用的增多，2009年1~9月，美邦服饰主要经营性现金流出增长速度大于经营性现金流入增长速度，因此经营性净现金流减少了23450万元，同比减少52.04%，美邦服饰资产负债率由2008年末的43.46%增加至2009年9月的53.26%。

　　东海证券纺织服装分析师张先萍认为，美邦服饰推行的是轻资产模式，目前的资产负债率还不算太高，不过2008年推出的新品牌“Me&City”要实现盈利还需要一段时间。

　　美邦服饰表示，2008年～2009年9月的流动比率和速动比率都处于较高的水平，显示公司流动资产的流动性较强，短期偿债能力较强，“本次通过发行短期融资券募集资金，可以进一步降低融资成本、优化财务结构、降低经营负担、提高经济效益”。

　　2009年12月，美邦服饰曾宣布发行5亿元的短期融资券，募得资金的主要用途也是用于补充流动资金和偿还银行贷款。