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作者：jianlibohe 发表日期：2006-04-13 11:40:59
主题：炮轰银行及政府的业绩观：谁造就了中国经济的两难局面？[表状]
我们常常说，中国经济目前处于两难局面。一方面，是房地产市场的投资过热，带动了上游原材料市场的价格上扬，在国际原材料市场上处于

不利地位；另一方面，尽管处于明显的负利率水平，居民储蓄意愿仍然不停升高，国内消费停滞不前，消费趋冷。

按照国际通行的做法，如果判断经济过热，则央行应该提高利率水平压制投资/投机，如果判断经济过冷，则央行应该降低利率水平，促进消

费及投资。但中国经济的“一半是冰山，一半是火焰”，表面上好像央行正处于两难之地，提高利率吧，害怕居民存储意愿加强，消费水平下降

，害怕吃掉利润率极低但又是出口主力的劳动密集型企业的生存空间；降低利率吧，投资过热的局面还会愈演愈烈。

其实仔细分析一下，央行、银行和政府其实还有很多工作要做，将问题的讨论停留在提高利率或是降低利率上，实在是太表面化了。

一、居民储蓄意愿增强的原因，不外乎人们为了缓解住房、医疗、教育三座大山所带来的生活压力，而不是认可了目前的负利率水平。现在中

国的负利率水平之高，可以说是全世界罕见，在这样的负利率水平之下，中国居民只要相信自己已经攒够了将来可能用到的钱，就绝不可能愿

意自己的钱白白放在银行里贬值，无奈在中国，由于福利制度的不完善，不确定的事情实在太多，攒再多的钱也会觉得将来不够用。这其实是

一种社会资源的浪费，拿医疗来说吧，大家都害怕自己或家人将来患病，存储了大量的现金，而实际上这样的家庭在100个当中可能只有10个

确实用到了这笔资金，另外90个家庭的资金就一直没法利用起来。一些专家说，害怕提高存储利率导致消费水平的下跌，根本就是杞人忧天：

再提高两个点，还是负利率，存在银行里还是一直贬值这是其一；当前在三座大山的压力下面，中国的老百姓已经够缩衣节食了，银行的储蓄

利率就算再高，也不可能让我们饭不吃衣服不穿从哪个边边角角再去弄俩钱出来吧？:-)

结论：如果未能建立社会保障制度，让人们对于自己未来支出的不确定性限制在一定的范围之内，降低利率或保持现有的低利率根本无助

于促进社会消费。

二、中国的市场经济建设实际上还处于十分初级的阶段，还属于政策市，为什么这么说呢？因为在中国，市场的一个最基本的要素----资本，

还没有真正市场化。资本的借贷，主要依赖于个人关系、政府关系，而不是出于对项目前景的考察和评估。一方面，银行有大量的资金闲置；

一方面，一些其实很有发展前景的行业或企业处于“断奶”状态，没法获得银行的贷款支持；还有一方面，即便风险已经显现，某些行业或企业

仍然能够得到银行的不断注资，最终导致银行的呆账坏账。笔者的老家正处于民营经济最为活跃的温州，民间借贷行为在这里十分盛行。在今

年春节的一个偶然机会，听闻今年民间借贷的利息已经高达一分乃至一分五，换句话说，就是每月1%到1.5%的利息率。这里蕴藏着三个信息：

其一，投资仍然很热；其二，大家对于借贷的风险意识加强；其三，用来换飞机大炮的劳动密集型企业，如果得不到银行的支持，死路一条。

另外的消息，由于前一段时期上海房价的暴涨，投机炒作厉害，由于对于房贷的考核过于宽松，上海房贷呆账坏账已经逐步显现，而银行却仍

然企图依靠“放松房贷条件”拉大房贷的分母来“降低”房贷坏账的比例，可谓是饮鸩止渴。

结论：由于中国的资本市场还是政策市，很多民营企业的贷款多依赖于个人关系和政府关系，如果不能解决这个问题，即使央行不提高利率，民营出口企业的利润空间也会被资本市场（包括贪污腐败和民间借贷成本）吃掉。

三、在长期的垄断经营下，借取央行制定的巨额存储/借贷利息差和国家对于呆账坏账的补贴政策，银行业的服务水平普遍处于较低水平，体现在：银行内部的贪污腐败层出不穷，一个小小的支行行长都能贪污好几个亿，而遏制方法有限；风险意识不强，业绩考核方式单一，比如从个人房贷上说，业绩考核明确规定了年放贷总数，却不能根据房贷风险加以调整；习惯于从“优质”贷款，如个人房贷中获取高额利润，而不能从“非优质”贷款中去伪存真，挖掘新的利润空间。经济学上说，货币的发行量应当与社会商品总价值量成正比，与流通速度成反比，由于银行贷款政策的倾向性，近年来房地产行业获得了超乎房地产商品总价值量的货币支持，虽然说货币的发行量没有增加，但从闲置资金到流动资金，流通速度一下子放大，房地产及其上游产业迅速持有了大多数人的后几十年资金（有很多人二十年可能都还不上这笔钱），实际货币供应量供大于求，造成了整个国民经济处于通胀的危险之中；而另一方面需要看到的是，另外一些行业由于缺乏银行的足够支持，以及社会资金向房地产行业的流动，处于通缩的危险之中。并且我们可以看到，这种资金聚敛到房地产商及其上游产业的手中之后，随着房地产热的降温，流通速度逐渐变慢，所不同的是原来的闲置资金是在银行手里（仍然可以设想是大多数储民所有），现在闲置资金已经转到房地产商手里（是其个人所有），部分进入奢侈品市场或转移至国外。

结论：随着外资银行的进入，国内银行堪忧。国内银行的放贷政策性倾向，及宽松的房贷环境，是造成这次通胀/通缩并存情况的元凶。
  • 炮轰银行及政府的业绩观：谁造就了中国经济的两难局面？ <4187 bytes> jianlibohe <20060413 11:40:59> [点数:123]
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