现在论坛上一个哥们这几天不断的在发一些有“广告嫌疑”的关于北京崇光百货南馆产权商铺的帖子。从他的介绍来看，确实很有诱惑力。不过有些具体分析一下，也还有很大的隐患：
“年均8.5%，不算最高，但足以叫板长期国债”。崇光百货的回报率在叫板长期国债。呵呵，这个哥也好意思说出来。任何投资行为的底线回报率如果不比长期国债高，那是没有人买的，这是最普通的经济行为常识居然拿来大说特说。不过回报率年均8.5%在百货业来说也不算低了。为什么这么说呢？因为我国大型百货业自身的商业利润一般只有不到2%，只靠自身商业运营是不可能达到这么高的回报的。那么靠什么达到8.5%的回报呢？只有投资其它领域。产权商铺是高风险高回报的投资活动。投资者购买了产权商铺后，sogo的风险基本都转嫁到投资者身上了。这次sogo的二期商铺共5万平方米，每平方米6万元，那么可以募集到30亿的资金。这些资金做什么？看到sogo的架势估计还是要进军房地产！说到这里，我替大家回忆一下sogo的历史。sogo是日本一家大型百货公司，有170年历史了。分店遍布全球，尤其以亚洲为主。可惜的是这么大的公司竟然在2000年破产了！由于它不在日本的分店以子公司形式存在，因而母公司倒闭的时候，子公司得以保存，但是元气大伤。那么这么大的公司为什么会倒闭呢?就是因为日本sogo放弃了自身的主营业,进入房地产业.众所周知,日本在80年代房地产业泡沫严重,sogo投入进去后,日本的房地产业在泡沫破灭的时候房地产价格暴跌了60%.当年sogo借贷了大量资金进军房地产业,房地产泡沫破灭的时候,为了托盘只好不断从主营业抽调资金,最后主营业也受到伤害,资产资不抵债不得不在2000年宣布破产.现在在我国,百货业竞争很激烈,目前利润已经是微利.北京sogo每年的营业额接近20亿,按照2%的利润算,也有4千万的回报.可是sogo为了进一步发展终于又回到了他们栽过的房地产,不过这次是中国.我现在敲打sogo是让他们不要忘记自己的历史——应该做最好的百货业，任何时候也不能放弃自己的主营业。
“有香港庄胜集团90亿财力做后盾”。我查了一下，2004年香港庄胜集团的资本负债率为50%，这个负债率确实不算高。可是我国大型百货业平均的平均负债率在34%~45%之间，这样看来又有点高。因而这个后盾不那么牢靠，算一下只有45亿的净资产。而且这个资产大部分都是固定资产，当公司出现问题的时候能不能卖出原价90亿来，我很怀疑！
至于有银行的担保和完善的推出机制，这也是说说而已。我国这样类似的产权商铺在销售的时候哪个都是这么说的。等到出问题的时候，一定是——“当“租户”交不起“房租”或者不交“房租 ”时，投资客的利益便直接受到损害，最后往往会出现发展商、投资客和承租单位的推委扯皮，投资客的收益便没了保障。”而且“自2010年6月1日起,任何购房者以书面方式提前180天通知,均可由庄胜崇光百货（SOGO）按购房原价收购所购商铺，可以说在投资保障方面，庄胜广场南馆做到了真正的零风险。”这个“零风险”也是说说而已。当这么大一笔钱投资出现问题的时候，庄胜崇光百货（SOGO）根本就买不起。他根本不可能有这么大一笔资金。“皮之不存，毛将附焉”。当30亿的这么大资金出现问题的时候，必然会拖累sogo，到时候他即使有心回收也无力这么做了。至于银行担保，好多产权商铺都银行担保，该出问题的时候， 付不出担保金，到时候银行就不会担保了。因而说是“零风险”完全是骗人！！
文章的作者还有一段话，我倒是认可——“天上不会无缘无故掉馅饼,开发商也不是慈善家。如果诸多不同的商业物业投资利润真有这么高，那么开发商为什么不自己全赚了，而要分给投资者赚呢？还是那句话——商铺里面觅“钱途”须擦亮眼睛，多方面认真分析里面的利弊优劣，小心馅饼变陷阱，做一个真正“明白”的投资者。”因而sogo的产权商铺也不会是“天上掉馅饼”。如果想取得8.5%的年回报，一定要承担风险的！
“在8月27日到29日三天,在完全没有任何广告支持情况下,开始内部认购,3天创造200个认购卡,收到认购金超过400万.截止记者发稿日，开盘后的三天内共销售达两个多亿，在最近房地产普遍低迷的情况下,这确实是一个惊人销售速度。同时也更加说明是庄胜崇光（SOGO）经营模式和策略成功的初步验证。”这种把戏谁都会做。找几个朋友先买一些，创造些气氛，到时候再还给朋友和付一些利息。不要把大家想的傻子一样。
我分析了，sogo套得30亿资金很可能要进军房地产，不然它的主营业利润根本不可能支付得了这么高的回报。因而sogo把自己绑在中国房地产业的沉浮上了。至于中国房地产业今后发展如何要放在中国的宏观经济如何发展了！这个也不太好猜，毕竟20年的时间不短，我们不是神仙。就向20年前我们不可能预见到现在的形式一样！
最后，借用股市行情分析必说的一句话：投资产权商铺有风险，投资者谨慎入行！
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