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| 主题：国际资本渐露强权逻辑 投行已开始用资本说话(转帖） | [表状] |
摩根士丹利携上海盛融公司近日以9000万美元收购上海世贸大厦，麦格理物业投资银行以4亿元人民币收购上海城市酒店公寓（详见本报今日1版和5版）。这两项收购行动，对于摩根士丹利和麦格理来说，不过是从其储量殷实的金库中掏出了一块银锭而已。
国际投资银行之富有，曾让首创集团总裁、首创置业董事长刘晓光很是惊叹过几回。2003年首创置业赴香港上市前夕，刘晓光带队路演。他告诉本报记者：每天都是马不停蹄会见国际基金经理，几乎是一小时一拨，“大的基金经理手里掌管着几千亿美元的资金，小的也有上百亿美元”。如果愿意，其中任何一位基金经理都可以包揽首创置业或者上海复地的所有股票，关键是刘晓光、范伟们如何在一个小时的时间里成功说服那些挑剔的投资银行家。
就与房地产有关的投资业务而言，购买房地产上市公司的股票只是国际投行的业务之一。其他业务包括收购物业，如大摩和麦格理此次在上海的收购行动，以及风险投资，如软银亚洲和美国凯雷前不久对顺驰置业的注资。
我们已经知道，国际投行对中国内地物业并非第一次出手。单是大摩和麦格理，今年在上海即分别以8.46亿港元收购了“上海广场”商业裙房、以8亿元人民币收购了上海新茂大厦。
令许多人费解的是，宏观调控对于上海楼市的影响巨大，为什么这些大摩和麦格理不予理会，偏要在此时机下注？
资本总是逐利的，这是最基本的原理。国际投行对任何一项收购都有着完备的程序，他们对上海广场、世贸大厦的收购准备也许早在宏观调控之前就已开始。宏观调控固然会成为基金经理重要的判断因素，但如果无利可图，大摩们是绝不会出手的。而分析师预测上海世贸大厦的投资回报率可达19%甚至更高，则印证了投行决策的果断。
联系到高盛集团此前对上海百腾大厦的收购，大摩投资北京富力城双子座，美林集团投资北京银泰中心，以及美国西蒙集团投巨资于内地商场等事实，国际投行们为我们勾画了一幅坚决进军中国商业地产的点状图。前瞻北京、上海等大城市日渐浓郁且不可逆转的国际化趋势，观察家将不得不惊叹这些国际资本以京沪为据点，下注于中国商业地产的宏大战略。
分析师告诉我们，商业地产的投资均好性要远高于住宅等物业形态，这也就是为什么国际投行首先选择商业地产的重要原因。但这并不表明投行将固守这种单一物业的投资取向。事实上，摩根士丹利早与上海复地合作进行住宅开发建设。倘若有一天，国际投行继续投资于细分的物业形态，如青年公寓、老年公寓或商务公寓等，我们不应对此表示过分的惊讶。
正如多数投行在正式付诸行动之前，都已对中国房地产市场做过深入的调查研究一样，谨慎的国际投行此前的所有物业投资，不过是小步试水而已。或许，更大规模、更全面的国际投资正在冰山之下酝酿。近几年，业界对以所谓“温州炒房团”的民间资本出击沪杭楼市颇有啧言，而援引刘晓光上面的话，与国际基金相比，浙江资本无异于大象之下的蚁蝼。西蒙们席卷中国重要城市的大型商铺，或者大摩们集中收购中国重要城市的标志性写字楼，这类想像并非毫无根基。
这就是资本的力量、国际资本的力量。它对于中国房地产市场渐进而深远的影响，将超过此前任何单一的因素。
更重要的是，资本背后携带的模式。就像社会学者从Mc Donald、KFC这类字眼嗅出了美国文化帝国主义的气味，国际资本对于中国房地产市场的渗透，与其如影随形的，是其后另一种迥异于中国传统房地产开发模式的“模式”。这一模式所具有的内在颠覆性，只有在5～10年以后，当强大的国际资本对中国原有房地产开发模式的解构、改造和重组初见雏形，人们才会恍然大悟。但现在，躺在海滩上享受温熙秋日阳光的地产商是浑然不觉的。
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